A plataforma Pump.fun, referência na criação de memecoins na rede Solana, viu sua receita mensal despencar para US$ 24,96 milhões em julho de 2025. O valor representa uma queda de 80% em relação ao pico de US$ 130 milhões registrado em janeiro.
O colapso reflete o esgotamento do modelo especulativo que sustentava o setor, além de indicar uma migração de usuários para plataformas concorrentes. Em meio à retração, o mercado de memecoins enfrenta uma reavaliação profunda de suas dinâmicas.
Queda acentuada e sinais de saturação
A receita da Pump.fun caiu de forma constante desde fevereiro, quando atingiu US$ 90 milhões. Dessa forma, em março, o faturamento já havia recuado para US$ 37 milhões.
Nos meses seguintes, os números se mantiveram em torno de US$ 40 milhões, até atingir o ponto mais baixo em julho. Assim sendo, a queda não foi pontual, mas sim parte de uma tendência prolongada de enfraquecimento do setor.
Além disso, o número de traders ativos na Pump.fun caiu de 346.000 para 129.000 em menos de um mês. Igualmente, o volume diário de negociações despencou de US$ 348 milhões para US$ 150 milhões.
Inclusive, esses dados indicam uma redução de 62% na base de usuários e de 56% no volume de transações. Em resumo, a plataforma perdeu força tanto em atividade quanto em relevância.
Impacto no ecossistema de memecoins
- Capitalização total das memecoins caiu de US$ 85 bilhões para US$ 65 bilhões.
- Volume diário de negociações recuou de US$ 17,22 bilhões para US$ 5,59 bilhões.
- Número de novos tokens SPL criados na Solana caiu para 34.040 — o menor em três meses.
Migração para concorrentes e mudança de comportamento
- LetsBonk, principal concorrente da Pump.fun, atraiu 208.000 traders e gerou US$ 503 milhões em volume.
- Por fim, a fidelidade dos usuários se mostrou volátil, com comunidades migrando em busca de ganhos rápidos.
Perspectivas e implicações para o setor, fim do superciclo e reavaliação do modelo
O termo “superciclo de memecoins”, cunhado por influenciadores do setor, perdeu força diante da queda generalizada. Dessa forma, o modelo baseado em especulação e efeito de massa parece ter atingido um limite.
Sendo assim, analistas apontam para uma saturação do mercado, com menor apetite por ativos de risco e maior cautela entre os investidores.
Apesar da queda de receita, o Total Value Locked (TVL) da Pump.fun permanece alto, em US$ 190,57 milhões. Inclusive, isso indica que há liquidez na plataforma, mas sem conversão efetiva em receita.
Em contrapartida, ativos mais consolidados como Bitcoin mantêm resiliência, sustentados por fundamentos como escassez, segurança e adoção institucional. Por fim, o contraste entre memecoins e criptos tradicionais pode redefinir o foco dos investidores nos próximos meses.
