A escassez do Bitcoin chegou a 95% mais de um ano após o quarto halving — evento que reduz pela metade as recompensas dos mineradores. Isso significa que resta apenas cerca de 5% do BTC ainda disponível para ser minerado.

A seguir:

• Mineração de Bitcoin se torna mais escassa ao ultrapassar 95% da oferta.
• Halvings reduzem a emissão e fortalecem a escassez do Bitcoin ao longo do tempo.
• Especialistas destacam que a escassez sustenta seu valor e sua adoção global.

A escassez do bitcoin voltou ao centro das discussões do mercado após a oferta minerada ultrapassar 19,95 milhões de unidades. A rede alcançou esse marco em 17 de novembro, quando dados on-chain mostraram que mais de 95% do limite fixo de 21 milhões entrou em circulação.

Embora isso pareça aproximar o Bitcoin do seu teto, o processo de emissão segue um cronograma que se estende por mais de um século, o que reforça ainda mais a percepção de escassez.

À medida que novos blocos entram na blockchain, a quantidade de BTC disponível cresce de forma cada vez mais lenta. A rede conta agora com menos de 1,05 milhão de bitcoins restantes para serem minerados até que o subsídio de bloco desapareça por completo e os mineradores passem a depender apenas das taxas de transação. Esse comportamento previsto pelo protocolo sustenta a narrativa de um ativo que mantém uma curva de oferta rígida e programada.

Além disso, aproximadamente 230,09 BTC permanecem inutilizáveis devido ao bloco Genesis e a scripts que impedem seu gasto. A oferta circulante não considera ainda moedas perdidas por usuários, o que reforça um cenário no qual a escassez do bitcoin se intensifica de maneira natural.

Halvings reforçam a escassez do bitcoin

O mecanismo que sustenta a escassez do bitcoin segue um cronograma claro: os halvings ocorrem automaticamente a cada 210.000 blocos, reduzindo pela metade o subsídio que os mineradores recebem por bloco. Esse processo se repete aproximadamente a cada quatro anos e determina o ritmo decrescente da oferta.

O halving mais recente aconteceu em 20 de abril de 2024, quando a recompensa caiu de 6,25 BTC para 3,125 BTC por bloco. Assim, a emissão média diária encolheu de aproximadamente 900 para cerca de 450 bitcoins. Antes disso, a rede já havia passado por três eventos semelhantes: 50 BTC para 25 BTC em 2012; 25 BTC para 12,5 BTC em 2016; e 12,5 BTC para 6,25 BTC em 2020. O próximo corte está estimado para ocorrer em 10 de abril de 2028.

Embora a maior parte do fornecimento já esteja no mercado, os 5% restantes serão liberados de forma extremamente lenta. As últimas frações devem ser mineradas apenas por volta de 2140. Esse ritmo controlado garante que a escassez do bitcoin se torne mais evidente conforme os anos passam.

Oferta limitada impulsiona valor e comportamento do mercado

A emissão reduzida ao longo do tempo faz parte da arquitetura econômica do Bitcoin. Cada halving diminui a velocidade com que novas moedas chegam ao mercado, o que achata de maneira significativa a curva de oferta. Após o halving de 2024, o crescimento anualizado da oferta caiu para menos de 1% e seguirá declinando conforme novos halvings aconteçam.

Essa dinâmica muda a estrutura de receita dos mineradores. Com o subsídio em queda contínua, eles passam a depender cada vez mais das taxas de transação para manter suas operações. A pressão por novas formas de eficiência deve crescer à medida que a recompensa se aproxima do fim do ciclo de emissão.

O economista global da Kraken, Thomas Perfumo, destacou ao The Block que esse comportamento faz parte da identidade do ativo:

“Essa escassez programável, aliada à emissão previsível e ao design descentralizado, é o que diferencia o Bitcoin das formas concorrentes de dinheiro e classes de ativos”, afirmou.

Segundo Perfumo, fatores macroeconômicos influenciam o preço do Bitcoin no curto prazo, mas o desenho estrutural do ativo gera valor no longo. Ele completou:

“Continua sendo uma proteção natural contra a desvalorização do dinheiro fiduciário e uma das poucas reservas de valor credivelmente neutras e acessíveis globalmente.”

Para ele, o bitcoin já ocupa um espaço cada vez mais sólido na construção de portfólios modernos:

“À medida que a adoção se aprofunda e a regulação amadurece, o bitcoin é cada vez mais visto não como uma negociação especulativa, mas como um componente estrutural dos portfólios modernos.”

Assim, a escassez do bitcoin permanece como peça central na sua tese de valor, consolidando o ativo como uma alternativa de proteção e diversificação para investidores em escala global.