O mercado de criptomoedas encerrou o segundo trimestre de 2026 com capitalização total de US$ 2,1 trilhões, queda de 12,6% em relação ao Q1, segundo o relatório trimestral da CoinGecko publicado nesta quinta-feira (16). O número representa o nível mais baixo desde setembro de 2024 e coloca o mercado 52% abaixo da máxima histórica atingida em outubro de 2025.
A seguir:
- Bitcoin e Ethereum versus ações americanas: uma descorrelação preocupante
- Os únicos vetores de crescimento do Q2: mercados de previsão e HYPE
- O que o tombo do volume em exchanges sinaliza sobre o apetite do mercado
É o terceiro trimestre consecutivo de queda. O pior momento ocorreu em junho, quando a postura hawkish do Fed, as tensões EUA-Irã e a venda simbólica de Bitcoin pela Strategy combinaram para o maior recuo do ano.
Bitcoin e Ethereum decepcionaram enquanto ações subiram
O dado mais revelador do relatório não é a queda do mercado. É a descorrelação com ativos tradicionais.
Bitcoin recuou 14,2% e Ethereum caiu 25,4% no Q2, mesmo enquanto ações americanas registravam forte recuperação. Nos ciclos anteriores, Bitcoin tendia a subir junto com ativos de risco quando o apetite do mercado melhorava. Em 2026 Q2, a correlação quebrou na direção errada para os detentores de cripto.
O Bitcoin está -50% da máxima de US$ 126.080 de outubro de 2025 e, em certos momentos de junho, voltou a testar a faixa de US$ 58-60 mil. O Ethereum sofreu proporcionalmente mais, refletindo tanto a pressão vendedora generalizada quanto o fluxo de saída dos ETFs de ETH.
Stablecoins recuaram pela primeira vez desde 2023 Q3
A capitalização total do setor de stablecoins caiu 1,6%, ou US$ 4,8 bilhões, no Q2 2026, encerrando o período em US$ 305,1 bilhões. Foi a primeira queda desde o Q3 de 2023.
O movimento é relevante porque stablecoins funcionam como reserva de liquidez dentro do ecossistema cripto. Quando seu total cai, significa que capital está saindo do sistema, não apenas realocando entre ativos.
A dinâmica por emissor foi desigual. O USDC da Circle registrou a maior saída em termos absolutos, caindo 4,8% para US$ 73,5 bilhões. O USDT da Tether ficou praticamente estável, com alta de 0,2% para US$ 184,4 bilhões, ampliando sua participação de mercado para 60%.
Entre os perdedores mais expressivos estão o USDS da Sky, que caiu 16,4%, e o USDe da Ethena, que recuou 24,4%, ambos pressionados pela compressão de rendimento que caiu abaixo da taxa livre de risco.
O destaque positivo: mercados de previsão explodiram
Em meio ao cenário de queda generalizada, um segmento cresceu de forma expressiva. O volume nocional em mercados de previsão totalizou US$ 113,8 bilhões no Q2 2026, crescimento de 48,7% em relação ao Q1. O volume de junho chegou a US$ 50,7 bilhões, alta de 91,9% em relação à média dos cinco meses anteriores, marcando um novo recorde histórico.
O catalisador foi esportivo: a concentração de grandes eventos desde o fim de maio, incluindo a final da Champions League, a NBA Finals, o Stanley Cup, Wimbledon e a Copa do Mundo, transformou o mês de junho num pico de atividade sem precedente nos mercados de previsão.
Na plataforma Polymarket, contratos de esporte passaram a dominar os volumes, representando 81% em junho contra apenas 40% em janeiro. Em termos de participação de mercado, o Kalshi ampliou sua liderança de 42,4% no Q1 para 58,9% no Q2, enquanto o Polymarket recuou de 35,8% para 30,2%.
A Rothera, joint venture entre Robinhood e Susquehanna International Group lançada em maio, chegou rapidamente ao quarto lugar com US$ 2,1 bilhões em volume nocional em junho.
HYPE entra no top 10 e se torna o ativo de destaque do trimestre
Enquanto o mercado geral recuava, o HYPE, token nativo da Hyperliquid, quebrou para o top 10 por capitalização de mercado. O movimento foi impulsionado por novos ETFs, crescimento nos mercados de previsão integrados à plataforma e um acordo com a Coinbase.
O HYPE é o mesmo ativo que aparece nas recomendações de julho da carteira do Mercado Bitcoin e que o relatório da Binance Research aponta como um dos mais relevantes em volume de perpétuos.
A entrada no top 10 durante um trimestre de queda generalizada reforça o argumento de que derivativos descentralizados e plataformas de previsão são o segmento de maior tração do ecossistema cripto em 2026.
Exchanges centralizadas: volume despencou
O volume de trading à vista nas top 10 exchanges centralizadas caiu 27,9% no Q2, de US$ 2,7 trilhões para US$ 1,95 trilhão. Maio registrou o menor volume mensal do ano, com apenas US$ 619 bilhões.
A Binance manteve a liderança com 38,7% de participação de mercado. A MEXC teve a maior queda, com volume caindo mais da metade, de US$ 275,2 bilhões para US$ 121,2 bilhões, e sua posição no ranking caindo do segundo para o sétimo lugar.
No segmento de perpétuos, a queda foi menor. O volume de perpétuos nas top 10 exchanges centralizadas recuou 10% no Q2, de US$ 14,1 trilhões para US$ 12,7 trilhões. O declínio menor em comparação ao spot reflete a preferência dos traders por especulação alavancada, além do crescimento dos perpétuos de RWA.
O que esperar do Q3
O relatório da CoinGecko não faz projeções explícitas, mas os dados apontam para um mercado que ainda não encontrou catalisadores de recuperação estrutural. O Fed hawkish, a descorrelação com ações e as saídas de ETFs são os três freios principais.
Os vetores de crescimento identificados no Q2, mercados de previsão, RWA e plataformas de derivativos descentralizados como a Hyperliquid, dão indicações sobre onde o capital que permaneceu no ecossistema está se concentrando.
O relatório completo está disponível no site da CoinGecko.
